北大光华MPAcc | 一级&二级买方机构暑期实习求职分享

北京大学光华管理学院

2021-11-25 15:37:32

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MPAcc & MAud职业生涯协会享行致远,光华管理学院会计系系主任、MPAcc项目执行主任李怡宗教授,本科研究生项目老师们共同参与。

11月21日,MPAcc & MAud职业生涯协会享行致远——一级&二级买方机构暑期实习求职分享举办,活动邀请鼎晖投资分析师马骁(光华管理学院2021届应用经济学系博士)、鼎晖投资分析师唐晧昱(光华管理学院2019届金融本科、2021届金融硕士)、张涵校友(光华管理学院2021届金融硕士)进行分享与交流。光华管理学院会计系系主任、MPAcc项目执行主任李怡宗教授,本科研究生项目老师们共同参与。

鼎晖投资分析师马骁学长分享

金融行业区分

学长首先介绍了自己在北大期间参与的科研经历、实习经历、学生工作经历,之后按照市场性质和交易角色两个维度对同学们求职的金融行业进行了划分,并对不同板块的工作岗位特点进行了总结。根据学长的分享,一级与二级的主要区别在于信息是否公开,买方和卖方的本质区别在于收入来源,卖方靠服务变现,买方看投资收益。一级市场由于信息不对称,因此对尽职调查等的依赖性较二级市场更高,需要应聘者在快速学习、高效执行和深入研究等方面具有突出的综合能力,双商高的小伙伴将更受欢迎;二级市场由于信息相对公开透明,投资人要形成对行业和公司的前瞻性判断并通过提前投资获得超额收益,需要具有极强的独立思考与研究分析能力。学长希望同学们根据自己的特点与兴趣理性选择适合自己的方向,并建议同学们在求职过程中给自己留下充足的选择空间,并将工作对自己的成长性价值放在首要位置。

求职经验分享

学长建议大家在面试过程中作风险厌恶投资者,将不确定性转化为确定性。具体而言,可根据不同环节的面试特点有侧重性地进行准备,例如HR面一般会围绕个人学习成长背景和简历内容进行提问,这些信息都是确定性的,求职者应当对简历上的每一条内容做充分的准备;对于业务面试,不同公司的内容差别较大,提前联系对应岗位的学长学姐才能获得最准确的信息,主动准备一份优秀的研究报告可以极大程度地锁定面试内容;合伙人面试前可以通过多种渠道了解合伙人的信息,在面试过程中适当引用boss的公开观点可以提前给领导留下良好印象。

日常工作分享

马骁学长介绍了在鼎晖夹层投资团队的工作内容,并介绍了夹层投资这一业务模式。夹层投资是针对夹层资本进行的投资,兼具股权投资与债权投资的特点,在投资过程中不仅可以同时训练股性和债性思维,而且能够提升自己搭建交易结构的能力。

鼎晖投资分析师唐皓昱学长分享

求职分享

同在鼎晖投资的唐晧昱学长为同学们着重介绍了鼎晖暑期实习的情况以及准备的建议。学长首先介绍了鼎晖投资的团队组成以及往年暑期实习的情况,并分别对群面HR业务面合伙人面试的特点进行了详细的介绍。在业务面时重点考察之前实习的项目经历、研究成果、Tech知识等。

暑期实习

学长介绍了暑期实习的主要工作,以deal的全流程来看,实习生主要负责的工作包括行业mapping、与初创公司沟通、准备上会材料、参与FDD(财务尽调)LDD(法律尽调)CDD(业务尽调)。主要的工作就是不同材料的制作以及对行业、公司的研究。学长还提到实习生会接触到行业市场规模建模的工作,需要做到逻辑严密、数据可信。

张涵学长分享

二级投资介绍

“想做投资以及机缘巧合的入行机会”,张涵学长这样说自己做二级投资的原因。二级有诸多特点:客观公平;是一个终身的职业;有规模效应,可以通过一份研究放大资管的收益;体验可以跟全中国最好的公司去打交道,跟研究优秀企业、杰出企业家交流的快乐。

对公、私募的理解

出资方和LP是最大的区别,公募出资人主要是广大散户,对风险回撤的承受能力较弱,私募出资人差异较大,比如高净值客户、国内机构、海外机构等。此外在投资风格、组织结构、激励机制、距离市场等方面具有一定的区别和差异。私募的职业风险来看要相对较高,公募犯错几率小。

二级买方对应届同学的要求

求知欲和好奇心,在二级研究对投资研究的底层驱动力。更重要的是解决别人没有想清楚的问题,以新能源行业为例,学长指出对宁德时代的市占率的假设就是一个很重要的判断,如果能在2019年提前市场做出宁德时代市占率的正确判断,即可赚取超额收益。诚实地面对自己以及独立思考的能力也很重要。

买方求职经验分享

和市场波动有关系,招人单位比较偏好理工科复合背景的应聘者。私募的公司相对来说不确定,选择空间相对不大,竞争也会非常激烈。海外机构公募牌照放开之后目前招人主要集中在卖方和社会招聘,未来对应届生的机会会越来越多。另外因为二级机构较多,做好资料管理比较重要。

面试准备建议

学长表示二级买方的面试主要侧重三个方面的考察:Behavior,tech,以及motivation。Tech侧重考查对简历上提到的的股票研究、行业研究;建议观点鲜明,深入浅出,不要太冗长,提炼逻辑。每个研究尽量准备5-10个关键问题的Q&A,每次面试之后都可以对问题进行整理和积累。针对Behavior的问题,同学们要自我深度反思,加强对自己的了解。Motivation的部分,要想清楚为什么要做二级买方,为什么选择这家公司。在说服面试官以外,重要的点是说服自己。

分享结束后,同学们与三位嘉宾进行了精彩的Q&A互动,主要内容总结如下:

Q

针对于比较细分小众的领域,作为实习生如何去做研究

A

比较细分小众的领域可能缺少标准化的研报,这时候可以尝试从一些微信文章、新闻等内容中搜寻有价值的信息数据,也可以借助销售客服等渠道进行一些访谈调研。

Q

买方summer是否明确要求有买方相关实习经历

A

大部分申到买方实习的同学都有买方经历,如果没有的话,能体现研究水平的其他实习或者报告也可以作为代替。

二级summer对实习经历要求没有很大,在卖方有1-2段研究经历,有1-2个可以讲的公司,都可以拿到summer。一级最难的是拿到summer,二级最难得是拿到留用,在写报告的时候做好能力储备是更重要的。

Q

对于买方来说,卖方研究员能提供的价值是什么呢

A

作为实习生,在fact层面要做的很扎实,市场空间是自己一点点算出来的,有数据支撑和source来源。公司层面,利润表中不同数据的含义、差异要清楚理解。因此第一步就是把数据和逻辑搞清楚,第二步是选择大行业里面最好的赛道,最好的公司是什么。

Q

要如何建立自己的核心竞争力,做好时间管理深入研究好一个行业,如何进行工作和生活的平衡

A

平时在项目中要通过干中学逐步积累并形成自己对行业逻辑的深入理解,晚上给自己留一些时间从宏观的角度进行总结归纳。买方比较好的是deal-driven,项目结束了可以有休息的时间,根据项目的时间去做调整。

Q

一般研究怎么判断渗透率提升以及怎么判断提升到什么程度呢?比如刚刚提到的新能源汽车的渗透率如何判断

A

新能源汽车渗透率更加来源于宏观信息,不倾向于对宏观信息有差异化的观点,我们会考虑在市占率上某些公司有哪些渗透率进行差异化分析。并不是在每个问题上都要形成差异分析。

Q

PE实习中如何平衡“及时交付”和“深入研究”这两件事

A

交付活有一个质量的management,要manage老板的预期,根据时间的需求大概能做到什么程度。

Q

对战投和财投怎么看,假如不算大厂但在自己的赛道是头部、cover的领域偏类似制造这种比较重的产业,所积累的产业knowhow和这种平台经历的迁移性如何,如果是直接进到这种头部公司做业务呢

A

战投主要是字节、腾投等,跟财投的差距也没有很大。字节可能有些差异化。字节、快手战投在对实习生的要求上应该差不太多。

Q

PEVC的长期发展路径是如何的呢,从junior发展到GP的可能性大吗

A

PEVC相对比较高的级别如MDED,只要努力大概率都可以达到。当然做投资之后也可以转进实业等,有不同的路径。

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